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股评家今日股市行情分析 可放宽熔断机制触发线

2016-01-07 16:49:35 来源 : 至诚财经网 编辑 : 林敏飞

涨跌停板为何会放大股市波动?假设按照价值投资,市场下跌25%能够出清。

 

1、涨跌停板为何会放大股市波动?假设按照价值投资,市场下跌25%能够出清:

在跌停板10%的情况下,第二天收盘跌了20%,此时持有股票的人前两天没卖出去,担心第三天又跌停导致还卖不出去,所以第三天会直接挂跌停板,于是股市跌幅将至少达到30%。

问题的关键是,在没有涨跌停板的情况下,持有股票的人总能以低价卖出去,不存在卖不出去的可能;而有跌停板的情况下,则存在连续跌停卖不出去的可能,所以导致恐慌情绪、加大抛压、加大了市场波动。这实际与银行业的“挤兑”是一回事。如果考虑基金赎回,那么会进一步增加市场恐慌。

2、对于熔断机制,国际上普遍采用的是“没有涨跌停板+有熔断机制”。

而中国,采用的是“个股涨跌停板+大盘熔断机制”,且熔断机制的标准低于涨跌停板,其实际上相当于给大盘设定了7%的涨跌停板。比起只有涨跌停板、没有熔断的情况下,现在市场的流动性更低了,加大了市场的恐慌程度和波动幅度。

3、对于是否应当设置涨跌停板或者熔断,国际主流交易所普遍的做法是两者中必须设置一个。

主要原因是,要阻止市场“闪崩”,导致金融系统紊乱。但是,关键是涨跌停板或者熔断线的是多少,既要避免过度降低市场流动性,又要防止市场完全失控。美国纽交所的最高熔断线是20%,而几乎从未触发过,因为其幅度设的宽,所以并没有降低市场流动性。

4、从效果来看。

触发第一次跌停设计的波幅5%太窄。从统计上看,中国大盘下跌5%并不鲜见。

根据今天的情况,5%第一次熔断之后,市场恐慌明显加剧,市场放量暴跌,表明大家担心触发第二次熔断导致卖不出去,流动性恐慌严重。

5、所以,建议放宽熔断机制的触发线,至少要放宽到较少触发的波动幅度(例如7%第一次触发,9%第二次触发),否则就会降低市场流动性,干扰市场正常交易。

长期来看,个股涨跌停板应当取消,熔断机制触发应当进一步放大到10%之上,才能最大程度兼顾市场流动性和避免市场失控。

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