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滞胀来了怎么办 财富要如何来守住

2016-03-10 09:24:09 来源 : 中国理财网 编辑 : 雨烟

什么是恶性滞胀?意思就是国家发展期开始慢慢减速,甚至于经济增长停滞,所以这样的后果就会造成就业难、物价高等,那如何守住我们的财富?


  1970年代,美、欧、日等全球主要发达经济体陷入了长达10年的“滞胀”期——经济增长停滞、失业率攀升、物价高位运行。90年代的韩国和台湾则经历了“类滞胀”,而80年代末的巴西、墨西哥则经历了“恶性滞胀”。回顾滞胀时期各国经济、市场表现,或许能为我们回答这个问题提供借鉴。

  1.70年代美、德、日:大滞胀

  1.1.滞胀来袭:增长停滞,物价高企,失业骤升

  1970年代,美国经历了高通胀与经济衰退并存的滞胀时代:通胀长期在5%以上徘徊,并一度攀升至10%以上,而经济增长则出现停滞。68-70年、73-75年,以及78-80年,都出现了经济增速持续下滑、通胀和失业率持续回升的局面。

  美国的滞胀并非偶然,同一时期的欧洲和日本也是如此。联邦德国GDP增速由69年的7.5%一路下滑至75年的-0.9%,同期CPI增速由2%以下攀升至7%左右。日本GDP增速则由68年12.9%的高点骤降至74年的-1.2%,同期CPI增速由5%左右激增至20%以上。类似的景象在1980年前后再次出现。

  1.2.滞胀成因:增长动力疲弱,油粮推升通胀,宽松政策失效

  美国:产能过剩,创新停滞,贸易下滑。美国经济增长缘何停滞?首先,60年代中期开始,美国工业经济增长放缓,再次出现产能过剩,产能利用率自高点下滑。科技发展则处于低潮,对经济增长的推动也明显减弱。而美国在世界市场上的出口贸易份额占比也在不断下降,70年进出口贸易由顺差转为逆差。

  日本:经济结构转型,工业占比下滑。1973年前后,日本经济由高速发展期转入中速增长期,增速中枢下移,与之相对应的是经济结构转型、工业化步入后期。工业占GDP比重在73年达到37.2%的高点后逐步回落,而城市化率也在70年代见顶下滑。工业对经济增长的拉动作用也在减弱。

  油价粮价推升通胀。而70年代的两次石油危机则是此轮滞胀的导火索。1973年10月中东战争爆发,国际油价从3美元/桶上涨至12美元/桶,而1979年两伊战争则导致油价从14美元/桶上涨至35美元/桶。而1972年前苏联农业严重歉收,则导致全球粮食价格急剧上升。油价、粮价大幅上升,直接推升通胀,并引发发达经济体经济增速下滑。

  宽财政宽货币无效。面对经济增速大幅下滑,各国政府纷纷采取宽松的财政、货币政策,企图托底经济下滑。以美国为例,70年代美国联邦财政赤字率一路走高,并于1975年突破3%、1976年创新高至4.1%。而其M2增速也一度高达13.5%。然而,由于实体经济缺乏增长点,扩张性的财政、货币政策双双失灵,非但没有起到刺激经济增长的作用,反而帮助推高了通货膨胀。

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