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2018年中盘点:房子是用来炒的,股市是用来住的

2018-07-06 11:40:10 来源 : 主妇网 编辑 : 大甘

2018年上半年,中国经济的主要关键词是房地产调控、抢人大战、贸易战、修昔底德陷阱、中兴制裁、中国芯之殇、去杠杆之殇、债务违约、股市崩盘、人民币贬值、债股汇三杀、明斯基时刻、金融危机等。

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文:有才金银

一、盛世的拐点:明斯基时刻

2018年上半年,中国经济的主要关键词是房地产调控、抢人大战、贸易战、修昔底德陷阱、中兴制裁、中国芯之殇、去杠杆之殇、债务违约、股市崩盘、人民币贬值、债股汇三杀、明斯基时刻、金融危机等。

而在这一连串的负面词汇接二连三涌入我们的眼球之前,却是一片乐融融的景象,大概在三月之前,我们听到更多的是:“腻害了我的国”、“中国崛起”、“经济奇迹”、“领先全球”、“伟大复兴”、“中国梦”、“空前盛世”、“赶超美帝”……

繁荣与衰败只在一瞬间,2018年是中国的盛世,却不是盛世的起点,而是盛世的最高潮,而高潮过后就是转折。

在债、股、汇、房这四大核心金融市场中,前三者全部崩盘,只有楼市依然坚挺,而楼市的坚挺还是因为中央和地方政府花费全部心血,半年行政调控160多次才勉强保住的。

10年一次的金融危机今年能否避免?

2008年,美国次贷危机引发了全球范围内的金融危机;

1998年,泰铢贬值引发了亚洲金融危机;

1988年,美国黑色星期一引发的全球金融危机;

金融危机的背后是市场经济发展的周期轮替。每一轮经济发展和资本扩张到了顶点都会遭遇大转折,这个转折点成为“明斯基时刻”。

明斯基时刻(Minsky Moment)是指美国经济学家海曼•明斯基 (Hyman Minsky)所描述的时刻,即资产价值崩溃的时刻。明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升,进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。

二、债务危机是炸弹

金融危机归根结底是债务危机,在经济快速发展的周期中,资本和债务疯狂扩张:政府举债搞基建和应对财政支出;企业举债扩大规模;居民举债消费和买房。债务扩张的速度远高于收入增长的速度,最终只能崩盘。

2018年上半年,已经曝出20余家大型上市企业债务违约,而中小微企业债务违约和破产更是不计其数。截至2018年6月30日,企业债务违约总金额达到253.01亿元,超过2017年全年的数额。

以上只是已违约的企业债务,而据最新数据,截止2017年底:

政府部门(中央+地方)负债总额:29.95万亿元;

企业部门负债总额:144.74万亿元;

居民部门负债总额:40.52万亿元。

社会总负债额:215.21万亿元。

而2017年中国GDP为82.71万亿元,负债占比GDP为260%。

而债务依然在继续扩张,债务的本质就是如此,只有不停地借新债补旧债,才能玩的下去,好比庞氏游戏。但是目前的现状已经不允许债务继续扩张了。

所以要主动降低债务扩张的速度即去杠杆、稳杠杆。去杠杆从2016年底就在中央政府的领导下进行了,而2018年由于货币供给严重不足,也只能稳杠杆了。

4月23日,中央政治局会议,确定了目前稳健中性的货币政策。

4月27日,100万亿的资管新规终于正式落地,核心是打破刚性兑付,意思是很多债务政府不再兜底。

这一系列政策就是为了减慢债务扩张的速度,谨防系统性金融风险。

有些债务一旦停止扩张,就是破灭的边缘。借不来新债就意味着旧债无法偿还或者企业无法正常经营,中国有很多“僵尸企业”其实根本没有盈利能力,就是靠着举债度日,一旦政府紧缩银根,就会有一大批企业因缺钱而倒闭,这并不局限于“僵尸企业”,甚至一些优秀的企业也会因为暂时资金链断裂而面临破产风险。

去杠杆打爆一些企业甚至带来一定规模的失业都是在所难免的,此时不主动去杠杆,未来泡沫更大的时候局势会更加严峻。

三、贸易战——屋漏偏逢连夜雨

3月初我们还在看《厉害了,我的国》沉浸在大国崛起的荣耀光环中,一个月后,美国对华发起全面贸易战,起初民间甚至有专家还在宣称我们无所畏惧,我们可以打飞机、打大豆、打票仓,甚至还有人提到抛美债。而当中兴被制裁时,每个人都懵了:原来大国重器掌握在别人手中,没有核心技术,我们什么也不能打。

后来,我们降低了美国进口汽车和生活用品的关税,再后来,我们进一步开放金融市场,允许外资大规模流入,甚至在诸多领域解除了外资股份不得超过50%的。最近,全球最大对冲基金桥水基金大摇大摆的在华发行私募产品。

但是美国并不满足,经过多轮谈判后美国依然要对中国商品加征进口关税,且要求中国政府不得对中国智造2025相关产业进行补贴,并表态:如果中方实施报复,美方会加重关税和制裁力度。

美国显然不是单单为了应对贸易逆差才发起的贸易战,而是要全方位打击中国,并且专门打击中国的痛点。

贸易战打击的是大批中国出口型企业,而一直以来,中国经济对出口的依存度都是非常高的,所以贸易战就是对中国经济的沉重打击。

可以说,贸易战打乱了我们已经实施了一年多的去杠杆计划。

上面已经说了,去杠杆稳杠杆是必须要做的工作,但是也会引发一定规模的企业破产和工人失业。但这一切在美国打贸易战之前都还在可控范围内。

我们要做的是主动收缩泡沫,以减轻金融危机爆发所带来的阵痛,而且这个工作从2016年就开始做了。但是美国偏偏在这个节骨眼上对我们施压,扰乱我们的计划,似乎是想直接刺破泡沫,让中国陷入崩溃。

为应对贸易战,我们的政策其实是发生了一定的转换,即有放水的倾向。

4月25日,定向降准1个点,置换到期的MLF,释放流动性4000亿元。

6月1日,扩大MLF抵押品范围,将AA级公司信用类债券涵盖其中。

6月24日,定向降准0.5个点,面向债转股和中小微企业融资。

放水是有后遗症的,大规模放水甚至可以说是经济鸦片,中毒了就戒不掉。

这就与我们已经从2016年底就开始实施的去杠杆收缩泡沫的政策是背道而驰的。

但是不这么做,中国只能面临更大规模的企业破产和工人失业,这才是我们最怕的,这会引发社会动荡。

五、股市是用来住的

股市是实体经济的晴雨表,经济问题总会提前在股市中表现出来,2018年以来,股市就开启了暴跌模式。

这半年,A股各大指数全线下挫,上证综指累计下跌13.3%,深证成指下跌15.04%,中小板指下跌14.26%,创业板指下跌8.33%。在全球资本市场中,我们的大A股“熊冠全球”。

而从更长的周期来看,中国股市依然是“熊冠全球”。

十年前的2008年6月30日,上证指数2736点,纳斯达克2292点;

十年后的2018年6月29日,上证指数2847点,纳斯达克7510点。

纳指10年涨幅超过3倍,而上证指数10年原地踏步。

股市是用来炒的吗?不是,这种股市有什么好炒的?而是用来住的,进去了,你就出不来。

六、房子是用来炒的

真正值得炒作的是房子。

房子的暴涨一方面是政府的主导,最初是为了卖地解决地方政府财政危机,这个模式从朱总理时代就开始了,玩的最溜的是2008年和2015年,两次大放水房价暴涨、地价暴涨,地方政府的24万亿天量债务危机得到解决。但是债务却转嫁给了居民部门,2017年居民部门40.52万亿元的债务是怎么来的?就是买房,目前房产已经占居民总资产比值超过70%。

另一方面,房价的暴涨源于老百姓的焦虑,(特别是广大漂泊在大城市的无产者),我们焦虑何时能加薪、何时能买房、何时能结婚、何时能过上轻松优越的生活、何时能没有压力的养家糊口……没有人能摆脱焦虑。

我们张口必谈房,有房子才是安身立命的基础,而有多套房子就是炫耀的资本。房子不仅有了金融属性,它甚有了宗教属性,坊间称之为“拜房教”。

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无产者的焦虑进一步促进了炒房者的优越感,也进一步加剧了房屋的炒作力度。

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有人调侃说:“房价下跌比中国队进入世界杯还难!” 

今年中央多次强调“住房不炒”,但是不炒了,那不是要崩了吗?

官媒长期宣称的所谓“中国崛起”、“中国奇迹”、“伟大复兴”、“中国梦”、“空前盛世”……这显然是强带节奏,这与美国上世纪20年代的情景如出一辙,当年的“美国梦”让无数年轻人为之痴迷、奋斗,然而那是“了不起的盖茨比时代”,繁华只是梦幻泡影,梦想只属于权贵。

这盛世只是钢筋混凝土,这是国进民退的时代。

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